9月26日，北溪1號和2號的爆炸引發了各方對歐洲天然氣危機的擔憂。在俄烏沖突以前，有超過40%的歐洲進口天然氣和超過一半的德國進口天然氣由俄羅斯提供。
能源是俄羅斯出口的半壁江山，其中天然氣占到能源出口份額的第三位（圖：OEC）
歐洲面臨的天然氣危機始於今年8月。當時，俄方稱北溪1號監測到氣體泄漏，在修復受損渦輪機前將被迫關閉管道。
難道是薛定諤的渦輪機？（來源：Airvo）
在漫長冬季即將到來之際，歐洲能否度過接踵而至的能源危機呢？
歐洲能源的艱難處境
歐洲作為世界重要的工業中心，能源年消耗量很大，但本身能源稟賦一般，因此對外依存度較高。
2021年，歐洲原油產量僅160.2百萬噸，但消耗量637.5百萬噸，對外依存度高達74.9%；而在天然氣方面，自身產量2104億立方米，消耗量卻達到5711億立方米，對外依存度達63.2%。歐洲每年的能源消費中，有約60%來自進口。
體量小，不影響需求大
德國、法國、意大利三國是歐盟天然氣的消費主力，對外依存度分別為89%、95%和94%。而德國、意大利、荷蘭三國對俄羅斯天然氣的依賴度，均超過30%。
而截至2021年底，俄羅斯已探明的天然氣儲量，達到37.4萬億立方米，位居全球第一。排在它身後的國家，分別是伊朗（32.1萬億立方米）、卡塔爾（24.7萬億立方米）、土庫曼斯坦（13.6萬億立方米）和美國（12.6萬億立方米）。
俄羅斯天然氣儲量，還可以“炫”很久
不難看出，俄羅斯不僅擁有資源優勢，而且比起其他能源輸出國，還占據了有利的地理位置，供給歐洲仿佛像24小時便利店一樣方便。這種長期穩定的供應，甚至在冷戰時期都不曾停過。
俄羅斯的豐厚天然氣資源，引得周邊歐洲國家都想來分一杯羹（北溪天然氣管道落成啟用典禮 圖：wiki）
2021年，歐洲進口管道天然氣（PNG）2877億立方米，主要來自俄羅斯（1235億立方米），挪威（1230億立方米）和北非國家（412億立方米），分別占PNG總進口量的43%、43%和14%。單是北溪1和2號，年輸氣量就可達1100億立方米。
歐洲能源的“生命線”
如今，歐洲缺能源，俄羅斯缺能源出口收入，雙方這種你來我往的相互制衡，不僅給天然氣價格來了一次推波助瀾，更是讓歐洲踏上艱難的“尋氣”之旅。
歐洲面對眼前能源問題的心情，就像天然氣價格一樣七上八下（圖：Trading Economics）
歐盟天然氣主要有三大來源：自產、進口管道天然氣（PNG）和進口液化天然氣（LNG）。其中，進口PNG占比最大約66%，自產和進口LNG各占17%左右。
而歐盟的天然氣消耗量由基礎供給和調用部分庫存兩部分來滿足。從近5年的均值來看，每年冬季天然氣需求量在3200-3300太瓦時（等於10億千瓦時），除2800太瓦時的基礎供給還需調用600太瓦時左右的庫存。
近十年歐盟的天然氣消費量已經有所減少了
之所以要調用庫存，是因為天然氣的市場需求具有明顯的季節性，每年11月到次年3月的取暖季需求旺盛，其餘時間則為淡季。
因此，為了穩定用氣成本，保證足量庫存進入下一個取暖季，歐盟會在每年4月開始補充地下儲氣庫。今年3月23日，歐盟委員會向其成員國提出，天然氣庫存率需在今年11月1日前達到80%。
其中，基礎供給中來自俄羅斯的PNG和LNG總和，約有1050太瓦時（相當於歐盟庫存總量）。也就是說，俄羅斯承擔了歐盟冬季36-37%的天然氣供給。
要是沒了俄羅斯，歐洲的冬天不太好過
由此可見，對於歐盟能源需求來說，通過管道運輸的俄氣有著中流砥柱般的地位。如今中流砥柱不復存在，歐盟隻能一方面盡力增加采購其它供應國的天然氣，另一方面號召居民和工業節約能源。
開源補庫的途徑
從歐盟天然氣的三大來源看，無非從以下途徑實現開源：
自產：主要看荷蘭，其2021年天然氣產量占歐盟總產量的41%。但荷蘭的格羅寧根氣田，又面臨因開采存安全隱患而被迫關閉的問題。因此，靠荷蘭增產估計很困難。
不僅是荷蘭最大氣田，也是歐洲最大（圖：wiki）
2016年氣田所在地區發生的地震仍讓荷蘭人心有餘悸，眼下就算是能源危機也不敢再貿然放手開采（圖：路透社）
PNG：由於鋪設新管道需要大量時間，還要投入大量人力、物力，短期內很難實現。而現有管道中，除了俄氣，剩下的就隻有挪威和北非。
挪威方面表示，2022年也許可以增加100太瓦時（約8%）的天然氣交付量。但是鑒於產能已接近飽和，而且對天然氣價格缺乏信心等原因，其增產的意願並不強烈。
而北非的阿爾及利亞，由於與西班牙的關系惡化而減少對其天然氣供應，僅願向意大利增加不到50太瓦時的供給。假設俄氣完全斷供，這150太瓦時的增量，在600-800太瓦時的供給缺口面前，形如杯水車薪。
LNG：歐盟LNG供給國主要有美國、卡塔爾和北非等國。美國和卡塔爾當前的產能都處於高位，短期內很難有大的增長。
再加上自由港（Freeport）因火災而暫停運營，可能到年底方可恢復，而該港口在以往承擔了全美約20%的LNG輸出。因此，即使是最樂觀的情況，美國也隻能供給歐盟和英國其所需LNG總量的40-45%。
好消息是自由港將在重啟後擴建LNG設施，不過歐洲能否挺過這個冬天還是個問題（圖：Freeport LNG）
雖然歐洲很想緊握卡塔爾這棵救命稻草，但似乎也不是那麼容易，雙方很難就一些條款達成一致。
這是因為，天然氣生意與石油不同，約70%都是長期協議，因為天然氣開采需要長期且巨額的投資。所以卡塔爾希望簽訂長期合同，以保障其的訂單穩定性，但是這與歐洲“碳中和”的目標相悖。
卡塔爾自稱擁有“世界一流的液化天然氣公司”，也並不著急簽下歐盟這一單生意（圖：Qatargas）
而且，從歐洲的視角來看，除了卡塔爾，還有美國、澳大利亞等LNG出口國，買方當然希望保留貨比三家的權益。
歐洲的LNG救命稻草，不止卡塔爾這一根
除此之外，北非國家即便有意增加對歐出口量，但其能力也有限，可增產能也不會多。
這麼看來，歐洲能源的坑真的填不上了嗎？其實也沒那麼絕望，因為還可以買二手的。亞洲國家由於能源需求相對疲軟、庫存相對充足，於是轉賣了部分LNG給歐洲救急。
在各方的努力下，歐盟天然氣補庫已超前完成目標，達到約88.0%。歐洲今年上半年LNG的進口量同比增長60%，瘸了PNG這條腿，LNG這條腿總算勉強支棱起來了。
其中德國更是達到了91.5%（時間截至9月27日 圖：GIE）
但來之不易的珍貴LNG，肯定是要付出些代價的，除了貴，沒毛病。今年8月，英國、荷蘭、法國的天然氣報價分別較年初漲幅至144%，228%和62%。
當前，LNG在亞洲市場的價格約45美金/百萬英熱，在歐洲市場約60美金/百萬英熱，價格反映了市場需求。相比美國Henry Hub天然氣期貨僅約8.7美金/百萬英熱的成交價格，真是沒有對比就沒有傷害。
貴，但是不買不行
盡管歐洲已經東拼西湊達成了今年的補庫目標，但是歐洲內部各國對LNG的接受能力分佈不均，而新建一個LNG接收站需要2-3年的時間，因此歐洲短期或將面臨LNG進口後運輸和分配問題。按照歐洲的基建速度，要想大規模投入使用尚需時日。
東歐國家由於地理位置更靠近俄羅斯和挪威的輸氣管道，並未設有儲氣庫或庫存不足，將面臨更嚴峻的能源考驗。即便中西歐有意援助，基礎設施配套也要跟得上才行。這就要看歐洲國家能否協力解決。
在北溪被炸的同一天，挪威與波蘭合作的波羅的海管道項目啟動了，但誰能保證這條管道就不會出事呢？
與此同時，歐洲還要為未來的能源供應做好打算，畢竟亞洲不會長期將LNG拱手相讓。
德國，首當其沖
歐洲天然氣主要用於工業、電力、住宅和商業，分別占比25%、30%、27%和11%。俄氣中斷，無疑是對歐盟最大經濟體德國的一記重擊。這是因為，德國超過一半的進口天然氣和三分之一的進口原油都來自俄羅斯。
對俄制裁一番操作下來，倒是先把自己整出能源問題了
雖然德國現在十萬火急加緊建設LNG進口設施，但完全上線運營還需要很長時間，德國隻能重啟多家燃煤電廠。重啟煤電廠不僅需要資金維修，也並不符合發展趨勢，可能會影響其工業基礎。
德國有約30%的原油、煤炭依賴於內河航運，其內河航運又以萊茵河（占比80%以上）為主。然而，萊茵河卻因幹旱水位持續走低，導致煤炭運量大打折扣。今年預計運輸的4000萬噸煤炭，估計隻能完成65%。這讓德國的能源危機雪上加霜。
能源危機面前，首當其沖的是民生，民眾取暖用電將受到最直接的影響。
其次就是工業，德國是歐洲第一、全球第三的重要化工品生產國。天然氣為德國化工行業供能約65.6%，實惠的“俄氣”讓德國很多工業企業能夠以低成本運營，贏得更多競爭力。
自6月23日以來，德國已經進入國家天然氣能源計劃第二階段警報級別。一旦進入第三階段緊急級別，天然氣將按分配計劃供給，屆時，一些能源密集型化工行業將被迫減產。
凜冬將至了嗎？
綜合來看，受成本和政策的雙重壓力，德國用氣需求或許會有所下降。
另外，天然氣除了作為能源，還是重要的工業原料，是合成幾十種化工產品的原料。近期，已經有多家化肥廠停產或減產，這將對相應供應鏈或全球相關產品供應端造成沖擊。
看似隻是能源問題，實則牽一發而動全身
要是化肥生產供應不上，農業出了問題該咋整？
某些工業設施如果被長時間關閉，可能會受到永久性損壞。
另外，天然氣漲價可能引起通脹。因為燃氣為生活必需品，當居民的收入較多地被用來支付燃氣費用，在其他方面的消費能力自然降低。這將直接影響經濟，甚至會引發民眾恐慌，擾亂正常經濟秩序等不良後果。
在重重危機面前，歐洲依然提出REPowerEU的能源計劃，來降低對“俄氣”的依賴。但客觀來講，“俄氣”中斷留下的窟窿，在新的能源供應上線前，在短期內是任何一個國家都無法完全填補的。
不過俄氣是把雙刃劍，反過來可能傷及歐盟自身（圖：reddit @u/andmascales）
歐洲順利度過這個冬天應該不成問題，但是其今後的“尋氣”之旅仍然長路漫漫。
參考資料：
1. 唐婕，張峰，歐洲天然氣短缺對化工業影響幾何，https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202209061578087130_1.pdf?1662490777000.pdf
天風證券，2022 年 9 月 6 日
2.俄羅斯已探明天然氣儲量全球排名第一，https://news.bjx.com.cn/html/20220114/1199563.shtml， 俄羅斯衛星通訊社，2022-01-14
3. Salzman，These Stocks Should Benefit From the U.S.’s Deal to Send Natural Gas to Europe， https://www.barrons.com/articles/us-europe-natural-gas-deal-stocks-51648228126， Barron’s， March 25， 2022
4. Lawson， Nord Stream1: Gazprom announces indefinite shutdown of pipeline， https://amp.theguardian.com/business/2022/sep/02/nord-stream-1-gazprom-announces-indefinite-shutdown-of-pipeline， The Guardian， Sep 2， 2022
5. 中金|歐洲天然氣：LNG 彈性不足，補庫挑戰仍存， http://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2022-05-23/doc-imizmscu2847789.shtml
新浪財經，2022 年 5 月 23 日
6. 危墻之下-今冬歐盟天然氣供給缺口測算，http://k.sina.com.cn/article_5115326071_130e5ae7702001rvr6.html
新浪財經看點，2022 年 9 月 15 日
7. 88.0% of EU gas storage is filled.， https://graphics.reuters.com/UKRAINE-CRISIS/EUROPE-GAS/zdvxozxzopx/， Reuters， Sep 26， 2022
8. Robertson, Energy traders are making a killing exporting US natural gas to Europe as prices soar- with some single shipments bringing in $200 million， https://markets.businessinsider.com/news/commodities/us-natural-gas-exports-europe-surge-energy-crisis-trader-profits-2022-8?amp, Aug 13， 2022
9. 蔣飛：俄羅斯斷供天然氣對歐盟的影響有多大？https://finance.sina.com.cn/zl/china/2022-09-08/zl-imqmmtha6507935.shtml
新浪專欄，2022 年 9 月 8 日
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